郭一鸣：A股首个量化交易法规落地有啥影响？_郭一鸣-_新浪博客

引言：5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定》正式发布，将于今年10月8日起正式实施。这意味着，国内首个量化交易法规正式出炉。这将对市场产生何种影响？对投资者又会带来什么好处呢？

根据财联社的报道，5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定》正式发布，将于今年10月8日起正式实施。值得关注的是，在此次新规中，监管明确把证券市场程序化交易定性为量化交易，这就意味着，这也是国内首部量化交易的法规正式出炉。

日，证监会发布了《证券市场程序化交易管理规定》，而距离征求意见稿仅仅一个月，正式规定就落地，效率还是比较高的，也充分显示出监管对于程序化交易的重视以及维护市场公平稳定的决心。

提起程序化交易，大家并不陌生。程序化交易是指投资者通过计算机程序自动生成或者下达交易指令的行为。根据华宝证券的统计，在一些成熟市场，程序化交易占比超过

50%。我国资本市场程序化交易起步比较晚，但发展速度较快，目前程序化交易投资者持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约

对于程序化交易，其实市场一直争议不断。尤其是高频交易，能给市场提供一定的流动性，也能通过相关优势获利，但同时也会造成市场波动的加大。近些年无论是海外还是国内，金融市场都或多或少因为程序化交易带来较大波动，影响市场稳定的同时，也不利于维护中小投资者的合法权益。因此，对于程序化交易监管的迫切性就显得尤为重要，而这也是保护投资者利益以及维护市场稳定的重要举措。

首先，对于市场来说，有利于维护市场交易秩序和公平，防风险的同时，维护市场稳定。数据显示，目前程序化交易投资者持股市值占A股总流通市值的比重在

5%左右，交易金额占比约 29%，高频交易账户数量总体不多，但交易金额较大，约占程序化交易额的

60%。随着程序化交易的发展，可能加大系统性风险并增加市场波动性，而《管理规定》的落地，将促进程序化交易的规范发展，维护市场交易秩序的同时，防止发生系统性风险，维护市场整体的稳定。

其次，对于量化行业及其管理者来说，有利于提升监管的透明度，规范量化行业的行为，并对其规模以及收益产生一定的影响。《管理规定》肯定了程序化交易以及高频交易的存在性和合理性，但更重要的是强调监管下的规范发展。如此，监管的透明度逐步提升下，行业一些不良的交易行为或将逐步减少。除此之外，随着高频交易差异化收费的即将实施，将对相关策略的市场容量和收益情况造成一定影响；

第三，对于投资者来说，有利于投资者权益的进一步保护，也有利于提振投资者信心。当前，国内市场的参与者仍以散户为主，程序化交易的优势在一定程度依然给投资者造成不公，而《管理规定》有望压缩程序化交易尤其是高频交易相对中小投资者的信息和速度优势，进一步促进市场公平的同时，进一步提升投资者权益的保护。而与此同时，在此前多项争议以及诟病之下，《管理规定》的落地也有利于提振投资者信心，维持市场活力。

总之，《证券市场程序化交易管理规定》正式发布，意味着国内首个量化交易法规正式出炉，也意味着监管对于程序化交易的监管更深一步。这既有利于维护市场的公平和稳定，也有利于程序化交易更加规范的发展。同时，也将进一步缩小散户和机构之间交易优势的差距，体现公平的同时，进一步提升投资者权益的保护。

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